Методика анализа рентабельности организации

Среди показателей рентабельности наибольший интерес представляют рентабельность активов (капитала), рентабельность собственного капитала, ресурсорентабельность и рентабельность продаж.

Пример 14.3

Изменение показателей рентабельности в динамике представлено в табл. 14.6.

Таблица 14.6 Показатели рентабельности организации в отчетном году

Как видно из данных табл. 14.6, в отчетном году все показатели рентабельности повысились. При этом положительным является тот факт, что в большей степени возросли рентабельность собственного капитала и рентабельность совокупного капитала, так как это свидетельствует о достижении целей двух основных групп людей, чьи интересы непосредственно связаны с финансовыми результатами хозяйственной деятельности организации.

В процессе анализа изучаются факторы, оказывающие влияние на рентабельность капитала, которая зависит от коэффициента оборачиваемости капитала и рентабельности продаж.

Расчет влияния этих факторов на изменение рентабельности капитала можно произвести методом абсолютных разниц:

где Д/?ОЛКоб — изменение рентабельности капитала за счет оборачиваемости активов; ДКо6 — изменение коэффициента оборачиваемости активов; RpUo — рентабельность продаж в базисном периоде;

AROARpil — изменение рентабельности капитала за счет рентабельности продаж; KoCii — коэффициент оборачиваемости активов в отчетном периоде; ДRpn — изменение рентабельности продаж в изучаемом периоде.

Пример 14.4

Проведем анализ показателей рентабельности организации.

Проанализируем данные, приведенные в табл. 14.7.

Таблица 14.7 Показатели эффективности использования совокупного капитала организации в отчетном году

Как видно из табл. 14.7, рентабельность капитала за отчетный год повысилась на 9,65%. В отчетном году оборачиваемость капитала ускорилась на 0,2156 оборота, что создало предпосылки для повышения рентабельности капитала на 4,95%. Рентабельности продаж возросла на 2,956%, что создало предпосылки для повышения рентабельности капитала на 4,70%.

Таким образом, повышение ROA обусловлено, прежде всего, некоторым ускорением оборачиваемости активов.

Рассчитаем изменение рентабельности капитала за счет:

1. коэффициента оборачиваемости: (1,5884 – 1,3728) • 22,967 = +4,95%;
2. рентабельности продукции: (25,923 – 22,967) • 1,5884 = + 4,70%.

Всего: +4,95 + (+4,70) = +9,65%.

Затем целесообразно изучить изменение рентабельности собственного капитала.

Этот анализ представляет наибольший интерес для собственников организации, которые вложили свои финансовые средства в имущество организации, оплачивают текущие расходы, связанные с хозяйственной деятельностью, регулярно жертвуют часть причитающихся им по праву денег (части прибыли) на дальнейшее производственное развитие организации.

Они непосредственно заинтересованы в повышении эффективности своих финансовых вложений, получении нормальной или превышающей нормальную прибыли. На рентабельность собственного капитала оказывают влияние три основных фактора, взаимодействие которых можно отразить в следующей модели:

ROE = К()6 • ROS • МК,

где МК — мультипликатор капитала, рассчитываемый как отношение совокупного капитала к собственному капиталу организации.

Для расчета влияния этих факторов можно использовать табл. 14.8.

Таблица 14.8 Динамика показателей рентабельности собственного капитала организации в отчетном году

Для расчета влияния факторов целесообразно использовать метод ценной подстановки.

Проведем расчеты:

ROE0 = Ко60 • ROS0 • МК0 = 51,76%.

ROE2 = Коб { • ROS0 • МК0 = 1,5884 • 22,9672 • 1,6416 = 59,89%.

ROE^ = К()б1 • ROS] • МК0 = 1,5884 • 25,9227 • 1,6416 = 67,59%.

ROE\ = Коб! • ROSi • MKj = 66,59%.

На основе данных расчетов дадим количественную оценку влиянию факторов:

Д/?0?Коб = ROE2 – ROE0 = 59,89 – 51,76 = +8,13%.

AROEROS = ROE3 – ROE2 = 67,59 – 59,89 = 7,70%.

ДROEMK = ROE{ – ROE3 = 66,59 – 67,59 = – 1,00%.

Совокупное влияние факторов:

Д ROE = AROERi)fi + AROEROS + AROE^R = +8,13 + (+7,70) + (—1,00) = = 14,83%, что соответствует изменению ROE в табл. 14.8.

Как видно из проведенных расчетов, в отчетном году рентабельность собственного капитала повысилась на 14,83%. Следовательно, в отчетном году собственники стали получать на каждые 100 руб. собственного капитала чистой прибыли больше, чем в предшествующем году, на 14,83 руб.

В отчетном году оборачиваемость совокупного капитала ускорилась на 0,2156 оборота, что создало предпосылки для повышения рентабельности собственного капитала на 8,13%.

Возросла и рентабельность продаж. Увеличение доли прибыли в выручке на 0,2156% создало предпосылки для повышения рентабельности собственного капитала на 7,70%. Эти два фактора оказали положительное влияние на динамику ROE.

В то же время в исследуемом году снизился мультипликатор капитала на 0,0244, что создало предпосылки для снижения рентабельности собственного капитала на 1%.

Мы рассмотрели систему показателей экономической эффективности использования экономических ресурсов организации.

Однако в процессе анализа следует изучить показатели эффективности использования всей совокупности ресурсов организации и отдельных их видов.

Для изучения влияния факторов на обобщающий показатель экономической эффективности — рссурсорснтабельность — используем данные специально составленной табл. 14.9.

Таблица 14.9 Динамика показателей экономической эффективности организации в отчетном году

На основе данных табл. 14.9 можно сделать следующие выводы.

В анализируемом периоде наблюдается рост выручки в действующих ценах.

Изменения в структуре экономических ресурсов оказали влияние на динамику показателей эффективности их использования. Повысилась эффективность использования всех видов ресурсов, включая расходы на оплату труда.

После оценки экономической эффективности использования ресурсов с точки зрения увеличения выручки как важнейшего фактора наращивания прибыли следует рассмотреть рентабельность совокупных ресурсов.

Важной задачей анализа является выявление влияния показателей эффективности использования отдельных видов ресурсов на изменение ресурсорентабельности. Основной показатель — ресурсорентабельность — повысился.

Рассчитаем, какое влияние оказали на данный показатель рентабельность реализации продукции, фондоотдача, коэффициент оборачиваемости оборотных средств и уровень расходов на оплату труда.

С этой целью используем факторную модель ресурсорентабельности:

Расчет проведем с помощью метода цепных подстановок.

Рассчитаем влияние факторов эффективности использования экономических ресурсов с точки зрения выручки как результата хозяйственной деятельности на ресурсорентабельность.

Влияние рентабельности реализации продукции (рентабельности продаж):

Повышение рентабельности продаж в отчетном году на 0,02956 тыс. руб. создало предпосылки для повышения показателя ресурсорентабельности на 0,051036 руб., или на 5,10%.

Влияние изменения фондоотдачи основных фондов:

Повышение фондоотдачи с 4,6878 руб. до 4,8114 руб. создало предпосылки для повышения ресурсорентабельности на 0,004275 руб., или на 0,43%.

Влияние изменения оборачиваемости оборотных средств:

Ускорение оборачиваемости оборотных средств с 4,515 оборота в год до 5,061 оборота создало предпосылки для повышения ресурсорентабельности на 0,019632 руб., или 1,96%.

Влияние изменения уровня расходов на оплату труда:

0,474238 – 0,471468 = + 0,002770 тыс. руб.

Снижение уровня расходов на оплату труда в отчетном году по сравнению с предшествующим годом на 0,32% создало предпосылки для повышения рентабельности капитала на 0,00277 руб., или 0,28%.

Общее влияние: +0,051032 + (+0,004275) + (+0,019632) + (+0,002770) = = + 0,07771, или 7,77%.

Оценивая изменение рентабельности продаж, мы видим, что она повысилась в изучаемом периоде на 2,96 процентных пункта.

Доля прибыли в цене реализации продукции повысилась с 22,97% в прошлом году до 25,92% в отчетном году. С учетом этого можно сказать, что исследуемая организация повысила уровень работы по наращиванию прибыли от основной деятельности.

Увеличение суммы выручки оказывает влияние не только на сумму, но и на уровень прибыли. Это влияние обусловлено делением издержек обращения на условно-постоянные и условно-переменные.

С ростом суммы выручки в краткосрочном периоде, как правило, снижается уровень условно-постоянных статей текущих затрат и, соответственно, повышается уровень прибыли (при неизменном уровне продажных цен или, иначе говоря, уровне доходов от реализации товаров).

Рассчитаем влияние изменения выручки организации на рентабельность продаж, используя данные табл. 14.9.

Таблица 14.9 Динамика совокупных расходов организации в анализируемом периоде (суммы в тыс. руб.)

Как видно из таблицы 5.9, уровень расходов по условно-постоянным статьям расходов в прошлом году составил 10,48%. Если бы сумма этой группы расходов в отчетном году не изменилась, то уровень условнопостоянных расходов составил бы:

Сравним уровень условно-постоянных затрат прошлого года с возможным их уровнем в отчетном году: 8,74 – 10,59 = -1,85%.

Следовательно, увеличение в отчетном году суммы выручки на 85656 тыс. руб. создало предпосылки для снижения уровня расходов на 1,85%. Снижение уровня расходов при прочих равных условиях (неизменном уровне торговых надбавок и т.д.) одновременно означает повышение уровня прибыли на ту же величину.

Поэтому можно сказать, что в отчетном году увеличение выручки от реализации продукции создало предпосылки для повышения рентабельности продаж на 1,85%. Это означает, что в отчетном году в цене продукции доля прибыли могла бы увеличиться на 1,85%, или на 185 руб., с каждых 100 рублей выручки.